台灣4月PMI持續下滑前景轉陰

• 資料來源：現代財經基金會
• 更新日期：2022-05-06

2022年4月30日至5月6日財經要聞分列如後：
1. 台灣4月PMI持續下滑前景轉陰
《本會5月4日訊息》中華經濟研究院3日公布2022年4月台灣採購經理人指數（PMI）續跌1.5至56.3，在PMI五項組成指標中，新增訂單轉為緊縮及生產指數擴張速度大幅趨緩，是4月台灣製造業PMI擴張速度趨緩的原因，顯示需求減緩；其中，製造業權重最大的電子暨光學產業之轉變最大，擴張速度明顯趨緩，說明製造業景氣前景由晴轉陰。
中華經濟研究院表示，近月全球市場丕變，因中國大陸封控，而中斷供應正常運作，本土疫情更快速擴散，加上聯準會升息速度和幅度超過預期，對台灣的產業景氣影響很大。
依據中經院調查，經季調後製造業新增訂單指數4月指數續跌4.7至47.7，是2020年7月以來的首次呈現緊縮（低於50）。此外，製造業來看未來六個月展望指數，4月也重跌了8點至52.9，為2020年8月以來的20個月最慢擴張速度。
中經院表示，4月台灣PMI已連續第22個月擴張，雖反映台灣是全球唯一沒有受到疫情影響的生產地區，但俄烏戰爭引發原材物料、原油價格大漲，廠商若要追貨「口袋需要很深」，最近以來上海封城、斷鏈恐會是壓垮駱駝的最後一根稻草，廠商必須重新配置資源，隨著訂單需求考量存貨成本，否則先前獲利恐將反手遭到侵蝕。
中研院認為，製造業面臨全球三大風險，使得未來景氣呈現不太樂觀，一是美國聯準會加大升息動作、擴大縮表，是全球經濟發展的最大下行風險；二是俄烏戰爭所衍生的下行風險，將會持續造成原油供給成本上升，形成不確定性通膨風險；三是Omicron傳染力道如此強大之下，大陸堅持清零成本頗高，若大陸成長動能明顯放緩，則也會拖慢全球經濟。
此外，台灣4月非製造業經理人指數（NMI）微跌0.7至55.1，而且受到本土疫情擴大影響，八大產業來看未來六個月展望指數大跌10.2至45.7，業者對景氣之看法正快速轉變為「謹慎」、「保守」，中斷連續九個月擴張（指數高於50）轉為緊縮，其中住宿餐飲、營造暨不動產兩大產業，更出呈現跳水下跌。
在NMI所涵蓋的八大產業中，4月包括教育暨專業科學業、零售業、資訊暨通訊傳播業等三大產業呈現擴張，是4月景氣擴張最快的三大產業，調查單位認為，這些可視為疫情擴散的受益產業，各級學生改為線上上課，ICT業者提供服務機會增加，加上民眾搶購民生物資備用，都是帶給產業短期熱絡。

2. 標普全球將台灣主權評等調升至AA＋
《本會4月30日訊息》標普全球評級（S&P）29日公布，考量經濟表現強勁及對外部位強健，將台灣主權長期信用評等調升至「AA+」，評等展望則是「穩定」。在一年中連續2年調升，創下主權評等史上紀錄，此次「AA+」等級，讓台灣重回2001年的水準。
依據標普全球所評級的全球國家主權評等，與台灣此次評等「AA+」相同的地區包括美國、奧地利、芬蘭、紐西蘭、香港。
由於絕大多數「AA+」等級國家皆為歐美高度開發國家，台灣晉級全球優等國家群體，讓台灣企業在國際聯貸市場上談判籌碼將增加，尤其在各項國際財經指標、評等中，甚至在外資資金全球配置上，將會因而同步升等。
標普全球評級表示，由於電子產品出口需求強勁，帶給台灣強健經濟表現和前景，有助提升人均所得。儘管地緣政治緊張情勢升高，使得台灣依賴出口經濟型態面臨逆風，但不會讓具競爭力的製造業偏離成長軌道。
標普全球評級同時假設，未來三至五年，兩岸關係將不致於對台灣經濟的穩定造成嚴重干擾。
至於2022年台灣經濟表現，標普全球評級預估GDP年增約2.8％，人均GDP將提升至33,900美元，以10年加權平均實質人均GDP成長作為衡量的趨勢成長約可達3.4％。標普強調，即使與其他因基期而有高成的經濟體相比，台灣GDP成長趨勢明顯更高。
中央銀行據此認為，標普肯定台灣對外淨資產部位強勁，以及央行貨幣政策極具彈性，得以持續支撐信用評等。此外，加上持續經常帳順差帶給台灣頗強勁的外部指標，這也是政府債信的重要支持。
針對財政赤字狀況，標普提出二點：一、台灣歲入成長強勁、新冠肺炎相關支出有所節制，財政赤字得到控制；二、台灣強勁經濟表現，已降低大型財政支持的必要。估計2021年台灣財政赤字對GDP之占比將達到3.6％的高峰，之後在2022年時將縮減至1.5％。
另一方面，因台灣多年以來流動性強勁、利率水準低，使得政府借款融資成本大幅降低。儘管通膨壓力導致利率上升，仍可預期，未來三至五年各級政府利息支付對歲入比，將維持在5％以下。

3. 歐元區陷入停滯性通膨風險飆高
《本會4月30日訊息》歐盟統計局29日公布歐元區今年第一季國內生產毛額（GDP）季增0.2％，略低於前一季的0.3％增幅。在歐元區四大經濟體方面，法國第一季經濟陷入停滯，義大利則是萎縮0.2％，西班牙經濟動能也大幅放緩到成長0.3％，德國是唯一突破市場預期的國家，不過也是僅較前一季微幅增長0.2％。
歐盟統計局同時公布4月消費者物價指數（CPI），其年增從前一個月的7.4％更進一步上升達到7.5％，再度刷新歷史紀錄。其中，能源價格年增38％，食品價格強漲9.2％。若排除能源與燃料項目之後，則核心通膨年增則是從前一個月的2.9％升高達到3.5％。
雖然歐元區經濟今年第一季持續成長，但是動能已見趨緩；此外，4月通膨再度改寫新高。由於兩大關鍵數據出爐，也引發了外界擔憂，受到能源與食品成本飆漲，該區陷入停滯性通膨風險正在攀升。
此外，最近能源成本暴增已成為歐元區經濟面臨嚴重的逆風，中國封城導致供應鏈混亂，也對歐洲企業帶來新的問題。
歐洲央行之前警告，能源價格飆漲正在降低需求與提高製造成本。再者，提到俄烏戰爭也對企業與消費信心造成衝擊，並且造成新的瓶頸，這些發展都將指向歐洲未來經濟成長可能趨緩。
自從2月24日俄國入侵烏克蘭以來，包括德國Ifo與採購經理人指數調查都是顯示，歐洲經濟韌性比預期更強勁。不過，戰爭拖得愈久，將對歐洲經濟造成更大威脅。
國際貨幣基金（IMF）本月稍早曾經調降今年歐元區經濟成長估值，從1月預估的3.9％已下修到2.8％。IMF歐洲部門預警，表示部分歐洲國家將可能面臨陷入溫和技術衰退的風險。

4. 中國大陸4月製造業及服務業PMI雙挫
《本會5月1日訊息》中國大陸國家統計局30日公布，以大中型企業作為調查樣本的4月份官方製造業PMI降至47.4，較3月的49.5下降2.1個百分點，遜於市場所預期的48.0，非製造業PMI則重挫6.5個百分點至41.9，兩者均是繼續處於50以下收縮區間，雙雙創下2020年2月以來新低，而且分項指數均是低於50臨界點。
其中，生產指數44.4，下降5.1個百分點，說明製造業生產活動放緩；新訂單指數42.6，下跌6.2個百分點，表示市場需求回落較大；原材料庫存指數46.5，下跌0.8個百分點，反映主要原材料庫存量繼續減少。不過，值得注意的是，供應商配送時間指數37.2，大跌9.3個百分點，顯示原材料供應商的交貨時間明顯放慢。
中國大陸國家統計局指出，受到官方疫情封控措施影響，製造業景氣連旭下降，服務業飽遭衝擊。
此外，以中小型企業作為調查樣本同日公布的財新中國4月份製造業PMI，較3月下降2.1個百分點至46.0，同樣創逾兩年低點。
中國大陸製造業景氣連續兩個月陷入收縮、跌入新低，主要是在3月疫情散發，尤其3月28日上海實施分區封控，4月份昆山、蘇州、唐山、義烏、包頭、秦皇島等多個製造業與工商業重鎮，接連實施封城封控，不僅重創消費活動，更是導致企業生產與新訂單數量加速下滑，而且供應鏈受阻問題加劇。
綜合陸媒報導，
中國大陸國家統計局指出，疫情造成4月份企業減產停產，產需兩端降幅加大。不少企業表示，受到多地封城封控影響，物流運輸困難加大，出現主要原材料和關鍵零部件供應困難、產品銷售不暢、庫存積壓等狀況，上下游相關企業生產經營均受到較大影響。
另一方面，4月份官方非製造業PMI僅為41.9，其中服務業景氣水平回落幅度加大。中國大陸國家統計局表示，受到疫情衝擊，統計局所調查的21個行業共有19個處於50以下收縮區，航空運輸、住宿、餐飲等持續低迷，就連批發、郵政、金融等行業業務總量也由升轉降。

5. 極端氣候變遷衝擊全球經濟產出
《本會5月2日訊息》綜合外電，國際信評機構標普全球（S＆P Global）最近公布調查對象涵蓋135國最新報告預測，氣候變遷恐將導致2050年之前全球每年經濟產出損失4％，其中以貧窮國家承受的衝擊最大。
標普在報告中試圖評估氣候變遷對全球經濟的可能影響，例如：海水上升與日益頻繁熱浪、乾旱與風暴等極端氣候事件，將會帶來何種衝擊。標普的基本假設是：各國政府大致維持現狀，並未推出新的氣候重大政策，也就是說科學專家所定義的「RCP 4.5情境」。
在此一狀況下，中低收入國家國內生產毛額（GDP）平均損失將會是富國的3.6倍。從孟加拉、印度、巴基斯坦與斯里蘭卡遭遇野火、洪水、風暴與缺水的曝險程度推算，南亞GDP可能下滑10％～18％，跌幅是北美的三倍、是歐洲（受到氣候變遷影響最小區域）的十倍。
此外，中亞、中東、北非與撒哈拉沙漠以南非洲地區也是同樣面臨經濟重大損失風險。至於東亞與太平洋國家曝險程度，雖與撒哈拉沙漠以南非洲之狀況相近，但前者經濟造成威脅的主要是洪水與風暴，而非熱浪與乾旱。
標普表示：這是全球必須共同面對議題，國際社會必須伸出援手協助許多窮國。其中，赤道附近與小島國家恐將面臨最大風險，與依賴服務相關行業的經濟體相比，以農業立國的經濟體所承受的氣候變遷衝擊恐怕更大。
瑞士再保險公司（Swiss Re）估計，過去十年以來，風暴、野火與洪水三類氣候事件，每年對全球GDP造成0.3％的損失。世界氣象組織（WMO）估計，過去50年以來，全球每天至少會有一個地方遭遇到氣候災難，導致每日平均115人死亡、災損超過2.02億美元。

6. 台塑河靜鋼廠再衝各國基礎建設商機
《本會5月3日訊息》台塑河靜鋼鐵表示，俄烏戰爭影響，歐洲客戶紛紛避開俄羅斯採購、加上烏克蘭供應停擺，歐洲需求湧向亞洲，推升熱軋鋼捲價格飆漲，加上後疫時代，各國加速推動基礎建設更新、升級投資商機。依據統計，歐盟2020年鋼鐵進口3,373萬噸，其中來自俄羅斯進口737萬噸、占比21.8％，烏克蘭進口459萬噸、占比13.6％。
市場預期，隨著原料價格衝、海上運費持續飆漲，大陸、南韓、越南等鋼廠可能將報價調漲至900～950美元。
因此，台塑河靜鋼鐵今年粗鋼產量以675萬噸為目標(2021年為658萬噸)，目前已經引進設備供應廠商技術專家進廠協助指導，積極進行鋼廠生產製程優化，預計每年以2～3％增產，今年將增加產量30萬噸至680萬噸，期望2023年粗鋼年度產量突破700萬噸目標。
此外，搭配日本鋼鐵認證預計下半年取得、越南輔助加工區建置案件爭取下半年開工，全力衝刺質量升級。
目前台塑河靜鋼鐵規劃分成兩期四個階段建設，第一期預計生產粗鋼，並且銷售熱軋粗鋼捲、熱軋鋼捲、捲棒鋼、線材盤元等鋼材，可以享受東協自由貿易地區關稅優惠。

7. 全球投資環境風險最新評比台灣躍進第三
《本會5月3日訊息》美國商業環境風險評估公司（BERI）公布今年第一次「投資環境風險評估報告」，台灣整體投資環境風險包括：營運風險與政治風險評比（POR）排名位居全球第3，較前次的第4前進一名，顯示台灣投資環境正在調整。
經濟部指出，台灣整體投資環境風險在亞洲地區中排名第1，與南韓之排名同名，高於亞洲其他國家例如新加坡、中國大陸（同為全球第6名、58分）及日本（全球第13名、55分）等。
依據資料顯示，台灣投資環境在本次評比中列為1C等級，維持與前次相同之等級，BERI對投資的建議增加投資及商業行為。在細部風險指標中，營運風險指標及政治風險指標均較前次進步，匯兌風險指標則是持平。
經濟部表示，這次營運風險指標由上次第3名進步至第2名，評分65分，僅次美國，而且台灣在亞洲中排名第1，高於其他亞洲國家例如：南韓、中國大陸、新加坡及日本等國家。本次報告所公布的營運風險指標15項副指標，台灣表現較佳項目包含政策延續、對外商之態度、國際收支平衡及經濟成長等。
至於政治風險指標，由上次第28名進步至第24名，評分42分，比較上次38分增加4分，雖在亞洲地區中排名第7名，但低於新加坡（全球第3名、58分）、中國大陸（全球第5名、57分）及日本（全球第7名、56分）等。
在匯兌風險指標上維持第1名，評分80分與前次之評比同名同分，高於其他亞洲國家例如南韓（全球第6名、71分）、新加坡（全球第8名、65分）、日本（全球第12名、64分）及中國大陸（全球第13名、63分）。再者，這次報告所公布的匯兌風險指標4項副指標，台灣在「國際儲備」、「外匯創造能力」及「國外負債」等項目上均是排名全球第1。
不過，BERI同時預測，展望台灣2023年政治風險排名第25名（44分）退步一名，2027年投資環境評比與營運風險指標也各退步一名，可能與俄烏戰爭之關聯，外界擔心地緣政治風險升溫。

8. 拜登政府對中減稅出現歧見
《本會5月5日訊息》美國前任總統川普對中國進口商品實施的加徵懲罰關稅即將於7月屆滿，由於美國面臨嚴峻通膨，拜登政府正在評估是否延長關稅措施，或是放寬中國進口商品關稅，藉以因應通膨問題，如今傳出經貿高層官員看法出現歧異。
華爾街日報透露，以美國財長葉倫（Janet Yellen）和商務部長雷蒙多（Gina Raimondo）為首的官員，贊成放寬對中關稅；但是，美國貿易代表戴琪等人則是主張繼續努力重塑中國經濟行為，並不願意放棄關稅籌碼。
美國貿易代表署(USTR)3日公布，計畫啟動對中國加徵關稅4周年的評估複審程序，預計逕向約600位美國相關企業和代表發出通知，相關業者和實體可以於7月5日至8月22日期間申請維持加徵關稅，官方將會依據申請進行複審，複審期間亦將維持現行關稅。
戴琪2日曾經強調，美國政府將會考慮使用任何工具應對通膨問題，但是降低關稅並非優先項目，仍應重視從美國的戰略視角加以評估。
另一方面，美國白宮發言人莎琪（Jen Psaki）日前表示，由於美國消費者物價飆升，政府正在研究逕向中國徵收關稅對美國通膨造成的影響。白宮透露，在評估關稅措施的同時，拜登政府有意保留對美國工人、消費者和工業有利的關稅內容，並且修改較不利的政策。換句話說，由於美國目前消費者物價上漲極為嚴重，拜登政府希望降低部分中國輸入美國民生用品所加徵的關稅，藉以抑制通膨壓力。
美國商會指出，美國持續面臨通膨、經濟增長停滯和供應鏈危機，關稅減免是目前少數可能有所幫助的措施之一，而且是在政府可控範圍之內。此外，鋼鐵和紡織等行業組織皆是表示，希望關稅政策保持不變。不過，報導引述分析則是認為，此次官方評估將成為調整關稅的機會，預期具戰略重要的技術產品進口關稅可能上調，相對消費品關稅或將降低。

9. 行政院通過第二階段組織再造草案
《本會5月6日訊息》行政院會5日通過第二階段組織再造草案，推動6部會49項組改法案。行政院指出，為使名稱統一和容易辨識，此次組織再造將經濟及能源部名稱改回為經濟部、交通與建設部改回為交通部、環境資源部改名為環境部。人事總處表示，隨著時代改變，因應社會發展需求，未來組改將會成為常態。
此次與產業發展關聯的經濟部，新設包括商業發展署、產業發展署、國際貿易署、能源署和中小及新創企業署等5個署。其中，因應商業型態推陳出新和相關紓困及振興輔導需求增加，將原商業司升格為商業發展署，主管升為13職等，並且併入中辦公司登記業務。至於工業局業務進行分拆，將產業輔導、中辦工廠輔導和產業政策規劃移入新設產業發展署，原先工業局工業區組及所屬工業區管理、科技產業園區管理則是移入產業園區管理局（原名加工出口區管理處）。
此外，為能強化政策規劃功能，將國際貿易局更名為國際貿易署，而且將貿調會、國際合作處併入；能源局則更名為能源署，負責能源費率審議及再生能源等能源政策規劃；中小企業處則因應新創企業發展更名為中小及新創企業署。
另一方面，原先投資處和投審會有意合併，因在野時力反對，認為招商之後再由同一單位審查，有球員兼裁判之虞，而排除整併，將投資處更名為投資促進司、投審會更名投資審議司。至於國營會則改制為國營事業管理司督導管理國營事業。
其次，內政部營建署走入歷史，將分拆為國土管理署和國家公園署，其中國土管理署承擔絕大部分原有營建署業務。
交通部觀光局位階提升為觀光署大力發展觀光，中央氣象局也升格為中央氣象署。再者，因應氣候變遷，將環保署升格為環境部，轄下新設氣候變遷署、資源循環署、環境管理署等單位。氣候變遷署負責氣候變遷議題、資源循環署負責改善事業廢棄物處理、毒物和化學物質局則更名為化學物質管理署。
不過，受到矚目的是，2025走向非核家園，參考國際對核安管制機關組織之設計，將原能會調整為獨立三級機關核能安全委員會，設於政院轄下。

10. 美國聯準會避免經濟陷入衰退僅升資金利率2碼
《本會5月6日訊息》綜合外電，美國聯邦準備理事會(Fed) 4日決議提高聯邦資金利率區間2碼，升至0.75%~1%，為2000年5月以來的最大升息幅度，而且是Fed自從2006年以來的首度連續升息。同時，公布6月1日開始縮減資產負債表，同時排除6、7月一次升息3碼。
Fed決議聲明指出，預期「持續提高（利率）目標區間應屬適當」，顯示Fed今年將會多次升息2碼。聲明同時強調，Fed「高度關注」通膨持續上升，以及警告俄烏戰爭及中國大陸防疫封禁措施所造成的供應鏈瓶頸，更進一步加重通膨上升壓力。
至於縮表方面， Fed從6月1日起，將每月縮減最多475億美元的資產，包括縮減公債額度300億美元、機構債券及抵押擔保證券（MBS）175億美元，在三個月後減持規模將各自擴大一倍至600億與350億美元，讓整體縮表上限額度為950億美元，符合3月會議紀錄所顯示的縮表規劃。彭博資訊估算，Fed今年將共縮表5,225億美元。
Fed主席鮑爾表示，未來兩次（6、7月）會議各自升息2碼是檯面的選項，並未「積極考慮」一次升息3碼，打消市場原本對6月可能一次升息3碼的預期，堪稱「鴿派緊縮（dovish tightening）」。
鮑爾表示，美國經濟強到足以承受較緊縮的貨幣政策，因家庭及企業財務穩健，加上勞動市場強勁，而不致陷入衰退，未來將有很高的機會達成「夠軟或稍軟的著陸」，
至於中性利率，鮑爾表示「並非我們所能夠準確界定的東西」，並且堅持若數據證明有必要，Fed「將毫不猶豫地」跨過此一門檻。雖Fed官員認為中性利率介於2%~3%之間，但許多經濟學者認為應遠高於此一水準，因為通膨遠超過2%目標。
不過，市場在消化鮑爾的發言後，認為Fed未必是在釋出鴿派訊息，同時美國5日公布第1季單位勞工成本暴增11.6%，再度加劇通膨憂慮，美股三大指數5日重挫逾2%，道瓊工業指數大跌約900點，那斯達克綜合指數跌逾4%。