台灣經濟成長上調1.77%超過預期

• 資料來源：現代財經基金會
• 更新日期：2020-07-24

2020年7月18日至7月24日財經要聞分列如後：
1.台灣經濟成長上調1.77%超過預期
《本會7月23日訊息》中華經濟研究院22日公布2020年第三季台灣經濟預測最新估值，針對4月所公布的2020年台灣全年經濟成長率1.03％進行修正。中華經濟研究院指出，由於政策從原先的防疫成功轉為振興，考慮7月已上路的三倍券效益，揮別第二季景氣谷底，第三、四季經濟成長率可望達到1.64％、3.09％，逐季明顯走高，2020年全年經濟成長可達1.77％，
中華經濟研究院指出，若就各季估值來看，目前已可確定第二季是今年經濟成長的谷底，今年成長模式呈現「內外皆平」，上半年度內需貢獻以國內資本形為主要支撐，由於民間消費低迷，貢獻呈現負值；至於下半年度民間消費可望因經濟活動回復加上三倍券挹注，而對經濟成長之貢獻提供正向加持。
此外，中華經濟研究院分析2020年台灣經濟預測之中，2020年全年固定資本形成項目成長2.63％，其中民間投資成長0.25％。中經院經濟展望中心指出，2019年民間投資成長實際數值9.86％，其中第二季高達11.44％，因比較基期偏高，而使得今年第二季衰退2.13％。
中華經濟研究院表示，如果併計公、私部門投資成長，2020年上半年度年增約為1.82％，投資規模達到新臺幣2.06兆元，比較往年呈現頗為顯著成長。至於下半年度方面，在廠商投資超前部署，以及美、日等國家政府鼓勵其企業撤離中國大陸趨勢加持下，國內資本形成毛額年增可望較上半年度成長，預估年增約在3％。
行政院主計總處副主計長蔡鴻坤22日表示，目前台灣經濟相較之前更有韌性，其關鍵因素除了疫情防制得當之外，更加重要的是，廠商在台增加投資，尤其從去年到今年情勢十分明顯，是今年疫情期間台灣出口持續表現的重大因素。由於產能留在台灣，創造就業，促進消費，使得台灣經濟成長超過全球平均，是必然的。

2. 國內銀行辦理紓困貸款金額突破1.3兆元
《本會7月18日訊息》儘管國內新冠肺炎疫情稍為緩和，國銀處理紓困貸款腳步仍未停止。依據金管會17日公布最新數據，國銀辦理紓困貸款情形，近一個月以來核准案件新增4.7萬戶、新增核貸3千億元，截至7月15日為止，核准戶數高達18萬5,144戶、金額突破1.3兆元，戶數達成率達94％、金額達成率為91％。
民營銀行核貸戶數前三名依序為中信銀（9,907戶）、玉山銀（9,424戶）、北富銀（7,392戶）；核貸金額前三名依序為玉山銀（約511億元）、北富銀（約354億元）、國泰世華銀（約334億元）。其中，北富銀不管是在戶數還是金額都名列前三。
金管會在16日與全國金融業工會聯合總會的會議中重申，銀行訂定獎勵措施，秉持「對象包括分行與行員」、「獎勵內容需要具體」等原則，建議可替紓困有功銀行行員加薪。金管會強調，「獎由下起」從最基層的行員獎勵。
同時，金管會訂定「獎勵本國銀行加速辦理紓困振興貸款方案」，採取「金額」、「件數」及「效率」三個面向分組進行評比；此外，配合政府紓困後振興經濟政策，針對銀行協助辦理振興三倍券等，也將列入評比加分項目。若績效表現良好，則未來將會給予實質獎勵，例如：在申請業務時列為加分項目、享有調降備抵呆帳提存比率及降低存保保費等。

3. IMF預測美國經濟陷入高度不確定性風險
《本會7月19日訊息》國際貨幣基金(IMF)17日指出，新冠肺炎疫情對美國經濟的影響具有高度不確定性，美國第二季國內生產毛額（GDP）恐將劇降37%，全年則是衰退6.6%，若新增病例再度攀升與貧困人口增加，則可能使得前景更加惡化。IMF同時列舉其他風險，包括：政府和企業債務暴增，以及長期處於低通膨、甚至負通膨等。
國際貨幣基金(IMF)認為，美國經濟復甦的首要風險是新冠肺炎疫情再度惡化，迫使已恢復營運的企業又再關閉。IMF希望美國必須更加努力，支持最脆弱的群體，尤其援助家庭及提振需求，始能回到疫情爆發之前水準。
IMF提醒，美國應該逆轉既有貿易的壁壘和提高關稅之政策，這些措施正在破壞全球貿易穩定。
此外，同日美國聯準會（Fed）前主席葉倫表示，美國新的一輪財政刺激措施上限一兆美元感到憂慮，；甚至指出，政府失業救濟補助將在月底到期，若無更進一步作為，則將可能引發一場「災難」。
另一方面，另一前主席柏南克指出，低利率環境正為美國提供低成本貸款，並不認為Fed政策將會造成意料之外通膨。他和葉倫認為，美國從疫情衝擊中恢復速度可能緩慢，而且復原速度也不平均，希望美國國會應該通過更多刺激經濟法案，藉以因應疫情對經濟帶來的衝擊。

4. 境外資金匯回千億實質投資四成
《本會7月19日訊息》《境外資金匯回管理運用及課稅條例》去年8月15日上路，運用優惠稅率吸引台商將海外的資金匯回，以及鼓勵將匯回的資金投入本土實質投資，迄今即將屆滿一年。
依據財政部統計，專法上路之後截至今年7月14日為止，包括台商個人及海外轉投資台資企業在內，申請匯回共計620案，預定回流資金金額已達1,284億元，其中有1,036億元已經實際回到國內金融機構外匯戶頭。
此外，依據經濟部工業局統計，截至今年7月14日為，在實際回流千億資金中，409.8億元已經提出實質投資計畫，亦即超過四成回流資金投入國內產業帶動發展。
在落實投資產業上，以電子資訊業帶動131.8億元投資為大宗，民生化工業引資92億元次之，金屬機電業46.4億元第三，三大產業共計達到270.3億元，其他業別則為139.5億元。
雖回流資金乍看以高科技電子資訊業為大宗，但隨著今年第1季新冠肺炎疫情爆發，觀察第2季以來表現，代表傳產的民生化工業之表現較佳，三個月來新增36.7億元實質投資，投資金額較截止4月之時的表現成長66%，引資效果更勝各大產業。
此外，金屬機電業也在第2季新增21億元投資金額，相較今年第1季之前表現，成長幅度高達83%。電子資訊業投資早在今年第1季之前大致抵定，雖第2季新增28.9億元投資，但由於前幾個月基數較高，成長幅度僅有28%。

5. 公司債市場發行規模飆新高
《本會7月20日訊息》2020年國內公司債市場盛況空前，依據債券承銷商統計，今年以來截至6月30日為止，公司債發行數量高達3,990億元，比較去年同期暴增約86%，全年公司債發行數量可望突破2012年4,300億元，刷新歷史新高紀錄，締造新猷。
債券承銷商指出，公司債發行創下歷年最熱，主要原因是在市場資金浮濫，加上利率位處低檔，有利企業籌措長期低利資金，以及市場追逐公債籌碼，導致公債利率跌至谷底，為能提升投資報酬，部分買家轉投公司債懷抱，使得公司債利率不斷探底。
若以投資角度而言，在新冠肺炎疫情發生後，因投資人關注信用風險，同一年期公債與公司債的利差明顯拉大，若欲拉高投資報酬，轉向加碼公司債。此外，今年「A咖」企業大舉發債籌資，也是推升公司債發行數量飆上新高關鍵，例如晶圓代工龍頭台積電在睽違七年後重返債市，一舉登上「發債王」寶座，今年四度發債，累計發行金額高達739億元，已超過連蟬聯多年發債王台電的今年三度發債、累計發行金額474億元。
至於利率部分，中華電信今年首度發債，由於信評為「twAAA」，被視為風險極低類公債商品，在市場買盤簇擁下，三種年期類公債商品發行利率全數創下公司債發行最低紀錄。其中，5年期利率0.50%、發行金額88億元，7年期0.54%、金額75億元，10年期0.59%、金額37億元，共計發行200億元。
展望下半年度，因過多資金追逐較少籌碼公司債，其發行利率仍有可能再創新低，故目前仍為企業發行公司債籌措長期資金最佳時機。

6. 六月外銷訂單金額創下歷年同期新高
《本會7月21日訊息》經濟部20日公布 6 月外銷訂單，依據經濟部統計處統計，6 月在半導體晶圓代工、遠居商機延續帶動下，訂單金額創下歷年同期新高；其中，歐美市場訂單分別達到 133 億美元、74.7 億美元，年增 13.6%、10.8%，均創歷年同期新高。
經濟部指出，若以目前廠商展望來看，新興科技剛性需求仍在，加上遠距商機延續，可望支撐電子、資通訊產品保持正向發展；此外，國際油價、鋼價持續回穩，傳統貨品可望止跌，將有助於7 月外銷訂單正向發展，
其次，再以全球地區來看，美國反映科技應用、遠距商機延續，電子產品、資通訊外銷訂單強勁；歐洲方面，則是以資通訊產品、晶圓代工、液晶螢幕等需求訂單為主流。
經濟部更進一步指出，7月外銷訂單維持成長機率較高；預估 7 月外銷訂單將達 403-418 億美元，從月減 1.7% 到月增 2%，從年減 0.6%至年增 3.1%。
但是，全球疫情仍存在著高度不確定性，包含美洲、南美洲、印度等地區疫情迄今並未有明顯止穩之跡象，加上美中貿易攻防、中印邊界問題解決方向等仍待觀察，恐將影響部分接單動能。

7. 新冠疫情復燃全球經濟恐呈W型復甦
《本會7月21日訊息》研調機構IHS Markit公布報告指出，由於美國、巴西、印度等國家新冠病毒確診人數急速增加，打亂經濟復甦步伐，預料這波疫情感染熱潮，使得全球經濟V型復甦機率減低，反倒呈現二度衰退、也就是提高W型復甦的風險。
IHS Markit所公布的7月全球快報顯示，經濟活動歷經極深及短暫的衰退之後，5月與6月呈現急速反彈，將2020年全球經濟萎縮預估幅度上修至5.5％。IHS Markit預估，2021年全球經濟可望成長4.4％。報告指出，「除非財政與貨幣機關祭出更多振興，否則支撐復甦主要力道不久之後將會消失」，亦即經濟「反彈然後消退」仍未改變，因此消費者與企業家不可掉以輕心。
其實，疫情危機爆發以來，全球各國政府與央行曾公布規模前所未見的貨幣與財政紓困方案。IHS Markit預測歐元區經濟受創最深，今年歐元區國內生產毛額（GDP）衰退8.6％。此外，美國感染人數大增仍是關鍵，迫使數州部分封鎖。另一方面，澳洲、中國、德國、日本、以色列和西班牙等國家疫情熱點都是採取區域限制，消費支出呈現謹慎跡象。
IHS Markit更金一部提及，「新的一波疫情降低V型周期機率，提升兩度衰退（W型周期）」風險，預料這種狀況發生機率約20％，其主要將取決於疫情走向，以及未來數月恐怕再度惡化。IHS Markit報告指出：發生二度衰退時間，可能是在今年下半或明年初期」；不過，因各地防疫管理措施提升，故不太可能實施大型規模封鎖，衰退程度不若先前嚴重。

8. 歐盟領袖峰會達成25兆元振興方案共識
《本會7月22日訊息》2019冠狀病毒疾病（COVID-19）疫情造成歐洲陷入有史以來最嚴重的經濟衰退，歐洲聯盟（EU）領袖經過4天90多個小時日以繼夜會談、密集磋商之後，終於克服來自荷蘭及北歐「節儉」夥伴小國強烈反對，達成規模7500億歐元（約新台幣25兆元）紓困振興方案協議，協助受到重創成員提振經濟。
此次困振興方案資金，是由歐盟執行委員會（European Commission）負責分發，整筆支出將納入歐盟從2021至2027年得長期預算之內，屆時歐盟整體支出將達到1兆8000億歐元（約新台幣61兆元）之規模。
歐洲理事會主席米歇爾（Charles Michel）在推特發文中宣布：這份紓困振興方案因獲得德國與法國等主要國家支持，而得以通過。其方案內容包括歐盟27個成員將聯手進行歷年以來最大規模地借貸，尤其是德國政府長久以來一再抗拒的做法。
法國和德國原先提議，從紓困振興方案提撥5000億歐元作為不必償還的補助經費，但是經過徹夜協商之後，歐盟決定將金額條降為3900億，其餘3600億歐元紓困振興資金，則是以低利貸款的方式提供。
法國總統馬克宏（Emmanuel Macron）表示：歐洲已債累累疫情重災國家的西班牙和義大利，一直努力遊說歐盟夥伴提供重大協助。今天所通過的紓困振興方案，未來將挹注數百億歐元資金給受到疫情打擊最嚴重的歐盟國家，尤其是西義兩國。
不過，獲致援助國家紓困振資金支出將會受到嚴格控管，必須用於符合歐盟優先事務政策，包括：在政治上已陷入困難重重的經濟改革，或是與環境相關的政策。

9. 今年中央稅收估減千億七年以來首度無法達標
《本會7月23日訊息》新冠疫情衝擊，依據財政部統計顯示，6月全國稅收2,202億元，年減達到54％，累計上半年度稅收9,681億元、年減29.1％。財政部長蘇建榮首度證實，今年上半年度稅收比較去年同期，大減接近三成，全年中央政府稅收恐將大減1,000億至1,300億元。這意味著，近七年來首次出現稅收無法達標。
不過，值得注意的是，營所稅收占整體稅收之比重之半，在去年企業獲利不佳等因素影響下，今年營所稅收恐將大幅縮水。
面對稅收受到衝擊，政府投入防疫、振興與紓困預算高達4,200億，加上前瞻建設追加預算等，中央政府財政壓力升高，目前並非修法時機，短期暫不考慮修正《財政收支劃分法》。
此外，財政部指出，歐美、日本、香港等地疫情依然嚴峻，台灣控制得宜，因以外貿為導向而難以獨善其身，由於過去幾年財政穩健，增加因應韌性，如果疫苗遲遲無法上巿，下波疫情來襲，其衝擊將會難以想像。
因應疫情，雖世界各國採取非常強烈財政措施與貨幣政策，但也對全球金融產生許多影響，其所可能衍生的金融問題值得關注，例如經濟不佳，近來台股卻每天有高達2千多億成交數量，這是資金行情所造成的。

10. 南韓經濟面臨22年以來最嚴重的萎縮
《本會7月24日訊息》南韓央行23日周四公布，因新冠肺炎疫情重創全球需求，第二季國內生產毛額（GDP）經季調後較前一季縮減3.3％，減幅比路透調查預估2.3％更加糟糕，尤其出口創下1963年以來最大季減幅。
此意味著，南韓經濟出現1998年亞洲金融危機以來最嚴重的萎縮，並且是連續兩季的衰退，與日本、泰國、新加坡屬於技術性衰退的行列，成為2003年以來首次陷入技術性衰退。
與去年同期相比，南韓第二季GDP下滑2.9％，減幅創下1998年第四季以來之最。其中，占南韓經濟四成的出口表現不佳，是拖累其GDP衰退的最大主因，第二季出口較前一季暴減16.6％，寫下1963年以來最差季減數據。此外，第二季建築投資季減1.3％，資本投資下滑2.9％，製造業與服務業產值各自縮水9.0％、1.1％。唯一亮點在於民間消費季增1.4％，歸功南韓政府直接發放現金紓困，挹注餐廳、服飾和休閒活動等消費金額。
南韓財政部長在經濟數據發布後表示，隨著疫情減緩，海外產線、學校和醫院重啟運作，加上推出規模約277兆韓元（約2,310億美元）振興措施，減緩經濟受疫情的衝擊，第三季很有可能展現反彈。