史上最強2月外銷訂單連續24個月成長

• 資料來源：現代財經基金會
• 更新日期：2022-03-28

2022年3月19日至3月25日財經要聞分列如後：
1. 史上最強2月外銷訂單連續24個月成長
《本會3月22日訊息》經濟部21日公布2月外銷訂單，表現優於預期，衝上515.6億美元，為歷年同月之新高，首度衝上500億美元大關，年增21.1％，不僅是去年10月以來最高增幅，而且是連續24個月成長，是史上最強的2月外銷訂單。
經濟部統計處表示，2月表現超乎預期，主要與智慧手機、筆電等供應缺料情形改善有關係，讓資通產品、車用電子產品的接單表現優於預期；1至2月累計接單金額1,104,4億元，為歷年同期之新高、年增15.9％。
不過，經濟部統計處也說，俄烏戰爭持續延燒、變種病毒風險未除，供應瓶頸仍存在著不確定因素，恐將約制全球貿易成長動能，必須密切加以關注，妥為因應。由於俄烏戰爭比預期來得久，這次針對200多家廠商詢問，是否因為俄烏戰爭受到影響，其中有180家、占87％廠商認為不受影響，有18家、約8.7％認為受到影響，大多屬於小家廠商。至於受到影響廠商，採取暫停接單、或是取消部分接單因應。
此外，若從主要訂單來源觀察，美國訂單金額150.9億美元，為歷年同月之新高，年增23.5％，連續25個月成長，是去年10月以來的最高增幅；其中，資訊通信產品增加13.2億美元、年增32.9％較多，電子產品增加13.1億美元、年增33.2％次之。
另一方面，中國大陸及香港訂單金額128.3億美元，為歷年同月之新高，年增17.6％，連續25個月長紅；其中，電子產品增加16.1億美元、年增31.9％較多。歐洲訂單金額105.7億美元，也是歷年同月新高，年增22.3％，為去年10月以來的最高增幅；其中，資訊通信產品為主要增加之產品。東協訂單也是歷年同月新高，金額56.3億美元，年增37.2％，為去年11月以來的最高年增幅度，連續21個月成長，以電子產品為主要增加貨品。
展望未來，經濟部統計處表示，隨著疫苗接種普及，加上各國相繼解除邊境管制，主要國家持續推動基礎建設，全球經濟復甦態勢可望延續，尤其新興科技應用及數位轉型加速擴展，此對高階製程晶片需求不墜，這些因素均有助於外銷接單穩定成長。
因此，經濟部統計處預估3月外銷訂單金額585億至600億美元，年增9％至11.8％，有望首度在上半年度中挑戰單月600億美元門檻，連續25個月可以達陣，首季也將來到1,689億至1,704億美元、季年增率13.4％至14.4％。

2. 俄烏衝突催生新的貿易體系
《本會3月19日訊息》俄烏衝突或將成為全球經貿走向兩極，愈來愈多專家與分析指出，中國大陸正在利用此次契機著手打造不同於美國、西方世界的貿易平台及貨幣體系，中國、俄羅斯、印度等金磚三大國之間日益緊密，其中主導該體系的無疑是目前國力最盛強的中國及人民幣。
依據最近俄媒報導，俄羅斯所主導的歐亞經濟聯盟正在拉攏中國，共同建造新的單一貨幣體系，以抗衡目前的美元霸權。
路透指出，俄羅斯一直增加與中國貿易之間的人民幣使用程度，例如在2021上半年度中對俄國的出口有逾25％以人民幣為結算，在2013年時該數據僅為2％，象徵兩國早在試圖降低對美元的依賴。
不少專家認為，中國肯定不會放棄這次機會，以人民幣挑戰美元霸權來建立一個有別於美元主導的貨幣體系。華爾街日報之前指出，中國與沙烏地阿拉伯最近加速談判使用人民幣採購石油，提升人民幣地位。
以中國作為全球最大出口國家的地位，將有助推動新的貿易貨幣體系。例如中俄近年貿易金額飆升，而且2021年更是大增接近36％，達到1,469億美元規模，是2016年的兩倍。
另一可能加入這個聯盟的是印度，印度在目前背景下，採取折扣價格採購俄羅斯原油，並且探索打造盧比對盧布的貿易支付機制。倘若上述狀況成真，全球可能變成俄羅斯能源輸出中國、印度，澳洲能源輸出歐洲局面，從此之前全球化體系轉變成東西雙極化抗衡制度。
不過，路透引述中國政府顧問指出，中國若要實現此一願景，則是必須謹慎行事，亦即目前中國政府既想繼續向俄採購油氣，卻也不想與制裁俄國的諸國翻臉。其實，數據佐證這點，2022年前二個月中國與歐盟、美國貿易金額分別為1,371億、1,233億美元，相對中俄規模僅有264億美元。
另一方面，中國目前對人民幣仍是保持嚴格管控之作法，以其作為外匯存底的比例不高。不過，目前許多觀點已經分化，部分專家認為人民幣將會在戰爭結束時得利；但是，也有一些看法認為，中國被排除全球體系後將會大幅印鈔支撐經濟，導致人民幣貶值。因此，後續還是必須評估這些主要經濟體在全球談判桌上博弈。

3. 俄烏戰爭延緩全球廢核進程
《本會3月19日訊息》俄羅斯侵略烏克蘭戰爭嚴重衝擊全球能源市場，讓高度倚賴俄羅斯天然氣與石油的歐洲國家，紛紛檢討其能源政策。比利時政府18日宣布，雖2003年立法啟動廢核進程，原訂2025年除役兩座核能電廠，但目前仍有一半以上電力來自核能發電，所以該國現在將各保留一座發電機組運轉至2035年。
比利時表示：「聯邦政府已經決定採取必要步驟，將兩部核能發電機組的使用期限延長10年⋯⋯值此地緣政治動盪不安之際，延長使用核電將有助於降低對化石燃料的倚賴」。
依據資料顯示，比利時現有兩座核能電廠共有7部發電機組，可望延長運轉10年的「Doel 4」與「Tihange 3」之發電能量約佔全國核電的35%。
目前歐洲所使用的天然氣40%來自俄羅斯，德國與義大利是最大的客戶；歐洲所使用的原油則有27%來自俄羅斯。其實，早在俄羅斯入侵烏克蘭之前，歐洲能源價格就已開始飆漲。戰事爆發之後，俄羅斯遭到歐美嚴峻經貿制裁，雖還能繼續出口石油與天然氣，但市場已經陷入混亂。
雖德國社會最近也有檢討廢核政策聲浪，但柏林當局仍堅持在今年關閉最後3座核電廠。歐盟已經宣布計畫，希望今年之內，將俄羅斯天然氣的進口數量降低3分之2，2030年之前完全終結。

4. 工商業界建議檢討稅則及資金雙管齊下解決通膨
《本會3月20日訊息》俄烏開打近月戰事還在持續進行，工商團體對於通膨壓力炸鍋，擔憂更進一步衝擊經濟，企業領袖對目前國內最重要的課題為「穩定物價」具有高度共識，建議雙管齊下，先以檢討降低營業稅、貨物稅等稅則做法，穩定物價，再採協助企業取得正常營運所需要資金的配套做法，藉以促進經濟持續發展。
工商協進會指出，戰爭不但傷及人命，更是影響民生、經濟，俄烏開戰，歐美兩大陣營立即對俄進行各項經濟制裁，造成原油價格一路飆升，能源價格也是水漲船高，導致各行各業原材物料供不應求，而且很貴，民生物價隨之起舞，全球通膨壓力瀕臨炸鍋已是現實。
工商協進會表示，俄烏開戰衝高台灣CPI指數，2月CPI年增2.63％，連續七個月超過2％，而且不只影響民生物價，也衝擊至工業原材物料供應，加上戰爭導致海、航運受阻，海、航運受阻不順甚至斷線，造成原材物料供應與補給也就不順、甚至斷鏈。
商業總會原對俄烏開戰持樂觀態度，認為戰事不會拖延太長，而且廠商都有備料與庫存，影響不大；但是，戰事卻有升高跡象，衝擊相對擴大。商業總會指出，海、航運已經因疫情而卡關嚴峻，俄烏開戰以來更是加劇，過去15天可通關的貨品，如今45天未必能夠順利通關，造成整個程序時間全都拉長，更進一步造成資金壓力。

5. 三大陰霾籠罩今年全球復甦
《本會3月21日訊息》綜合外電，幾個月前，世界各地財金當局主管都還認為，今年將會是新冠肺炎疫情以來的復甦之年，然而今年第1季還沒過完，在新冠疫情復熾、俄羅斯入侵烏克蘭下，如今全球經濟同時籠罩在停滯性通膨、俄烏戰爭及防疫性封鎖等三大陰霾之下。
巴隆周刊指出，儘管美股上周大漲，短線即將迎來反彈，但是其漲勢難以持久。依據歷史經驗顯示，雖美股在4月下旬前將有一波「短暫漲勢」，但可能在5月時恐又走弱。
英國金融時報（FT）報導，雖然花旗集團原本預估，今年全球國內生產毛額(GDP)成長5%，國際貨幣基金也是估計將會增長4.4%，多數專家樂觀認為，通膨將隨疫情改善、供應瓶頸疏通，在今年下半年度時可以緩解。
然而，突如其來俄烏戰爭粉碎所有預估，不確定性包括戰爭將會持續多久、是否擴大、北約（NATO）國家是否捲入參戰等，使得今年經濟前景在2月底急轉直下，引發大衰退或停滯性通膨疑慮。
經濟合作發展組織（OECD）上周說明，OECD「無法有如往常一樣提出經濟預測」。花旗集團也說：「如果俄烏緊張局面持續延長或升級，今年經濟增長預測恐怕需要削除好幾個百分點」。
其中，緊鄰烏克蘭、仰賴俄羅斯油氣的歐洲將會是首當其衝。雖OECD尚未發布經濟預測，但該組織預測模型顯示，俄國侵略烏國導致全球原材物料價格飆漲，若持續一年，則歐盟所承受的打擊幅度，將會是美國的兩倍，GDP成長少掉1.4個百分點。
此外，在貨幣政策動彈不得下，OECD認為，歐洲與中國大陸應該有充足地銀彈可以實施財政刺激，若能協同行動，也許能使遭到烏克蘭戰爭所延伸的衝擊幅度腰斬。

6. 勞保財務連續五年收支失衡
《本會3月21日訊息》隨著高齡社會來臨，在去年底勞保老年年金請領人數逼近150萬人大關，使得老年給付金額呈現高倍速度成長，2021年勞保收支差短達到288.1億元，已經連續五年收支失衡，必須年年依靠政府撥補救援。資料顯示，政府去年撥補勞保220億元，加上勞保基金去年收益730億元，協助勞保財務暫時過關。目前勞保基金餘額還有8,447億元，足以支應各項給付。
依據勞保局統計，2021年勞保普通事故保險收入4,275.5億元；支出方面，包括生育、失能、老年、死亡、傷病等各項一次金額及年金給付，支出合計4,563.6億元，使得年度收支逆差達到288.1億元，呈現入不敷出。
依據勞保局分析，去年勞保保費調升0.5個百分點，因此收入已較2020年多挹注了約274億元；此外，政院暫緩勞保年金改革，並且強調政府保證勞保不會倒閉，勞工暫時沒有急著兌領，因此請領老年給付人數已較2020年緩和。
然而，勞保每年財務持續入不敷出，近年平均每年缺口約300億元，主因是在人口結構老化，核付請領老年給付人數及金額逐年攀升，導致老年給付每年產生成長。
勞保局統計顯示，老年一次金給付1,014.7億元，老年年金式給付則是高達3,102.1億元，合計老年給付占去年勞保收入的九成六。亦即勞保每收100元，其中96元轉為老年給付。
其中，老年年金給付高倍速度成長，是勞保財務不可承受之重擔。2009年勞保開辦勞保年金，請領老年年金人數僅有6.5萬人，2020年達到139.7萬人，2021年增至149.3萬人，今年年初已經突破150萬人大關。相對之下，老年年金請領金額年年呈現翻倍成長，2009年請領金額64.3億元，2021年衝破3,000億大關，來到3,102.1億元。

7. 中華郵政調升存款利率牽動四大貸款
《本會3月23日訊息》睽違超過十年，中央銀行宣布升息1碼，除銀行陸續跟進調升存款利率外，中華郵政22日宣布，自今日起調升存款利率，與郵局定儲利率連動的政策貸款，除紓困貸款「凍漲」外，包括就學貸款、公教人員築巢優利貸、青年安心成家房貸與營建署購屋與修繕貸款利率全數喊漲，近百萬戶將感受到利息負擔變得更加沉重。
中華郵政表示，自今日起調升存款利率，調升幅度0.03至0.315個百分點；其中，1年期定儲機動利率從0.81%調升至1.06%，2年期定儲機動利率自0.845%上漲至1.095%，升幅均為0.25個百分點；2年期與3年期定期儲金固定利率均為1.1%。
此外，與中華郵政定儲利率連動的五大政策貸款，除勞工紓困貸款率先宣布「凍漲」、維持現行1.845%外，其他就學貸款、公教人員築巢優利貸、青年安心成家與內政部營建署購屋與修繕房貸利率都同步調漲0.25個百分點，就學貸款利率漲破1%大關，公教人員築巢優利貸也從1.31%上漲至1.56%。
其中，就學貸款利率，是按郵局1年定期機動利率加碼0.15個百分點(其中台灣銀行吸收0.06個百分點)，升息之後利率由0.9%上漲至1.15%；公教人員築巢優利貸，則按郵局2年定儲加碼0.465個百分點，利率由1.31%上漲至1.56%。
另一方面，財政部所推出的青年安心成家方案，若為一段式計息，利率由1.4%上修至1.65%；若為二段式計息，前二年利率由1.19%上調至1.44%，第3年起由1.49%上修至1.74%。

8. 通膨衝擊惠譽下修全球經濟成長預估
《本會3月23日訊息》俄烏戰事導致通膨警報大響，全球信評機構惠譽國際22日公布報告，下修2022年、2023全球經濟成長預測分別0.7個百分點、0.2個百分點，修正後分別為3.5％、2.8％。
惠譽表示，已缺席至少20年的全球通膨再度捲土重來，首度以高度通膨為理由，下修經濟成長預估。
此外，惠譽同時對2022年的美國GDP年增預測下修0.2個百分點，新估數值3.5％，受到能源價格上漲拖累，惠譽研究團隊認為，美國升息步伐將更快於先前預測。
惠譽分析，美國同時面臨租金上揚、工資增長接近6％，消費產品價格繼續大幅上漲，服務通膨現象出現30年來新高，尤其家庭對通膨的擔憂正在上升，最新預計，美國CPI通膨最高將會達到9％，全年平均亦有7％左右。
惠譽研究團隊警告，俄羅斯天然氣供應一旦突然停止，歐洲恐怕出現能源配給徹底短缺，因為能源必然面對更高價格，估計歐元區2022年通膨將會達到3.4％、GDP年增卻僅3％；相對2021年歐元區陷在疫情衝擊之下，GDP年增還有5.3％、通膨5％。由於連年高度通膨，迫使歐元區官方提出財政支持，以作為緩衝通膨之壓力。
惠譽信評每年、每季公布全球經濟展望，每年3月報告，除檢視前一年度估值，向來是決定當年可能走勢的關鍵。惠譽表示，俄烏戰事衍生多方威脅，國際制裁似乎不會很快取消，帶給全球供應巨大衝擊，不僅增長減緩，最糟的是推高通膨，一來打擊疫後復甦，對俄羅斯的經濟制裁更使全球能源供應面臨風險。惠譽最新預估，油價將持續推高至每桶150美元。
惠譽同時指出，全球面對已捲土重來的通膨，美國聯準會先前在態度上已經靠向鷹派，惠譽最新估計，2022年加息七次，至2023年底止，聯邦基金利率的上限將回到3％。此外，歐洲央行會在今年第三季提前結束資產購買，預計會在202年第一季將主要的再融通操作利率上調25個基點，加乘升息效果。
相對歐美，惠譽指出，中國人行仍在採取貨幣寬鬆模式，通膨仍處低位。預計今年將進一步降低利率和存款準備金率（RRR）並大幅放寬財政政策，由於疫情防疫措施限制，加上房地產市場疲軟對最近的消費前景構成風險，估計大陸2022年經濟增長僅有4.8％。

9. 美英聚焦中國不公貿易行為達成協議
《本會3月24日訊息》中央社華盛頓/巴爾的摩22日綜合外電報導，美國今天宣布與英國達成終止前任總統川普對英國加徵的鋼鋁進口關稅爭端協議，同時英美在一項聯合聲明中，美國商務部長雷蒙多和貿易代表戴琪指出，這項協議將保護兩國的鋼鋁企業和員工，讓英美聚焦在「中國不公貿易行為」。
此外，美國商務部指出，這項協議也規定了隸屬於中國實體的英國鋼鐵公司，必須針對其財務紀錄進行審計，以評估來自中國政府的影響，這些評估結果將與美國分享。
綜合法新社和路透社報導，美國商務部長雷蒙多聲明指出：「批准讓英國的鋼鋁進口免稅，我們更進一步縮減美國對這些產品的供需差距」，而且去除英國報復關稅，我們重新打開英國市場，出口美國產品。
美英雙方1月宣布針對解決爭端展開協商，英美達成這項協議，是拜登總統解決與美國盟友間貿易爭端的最新行動，其中一些貿易爭端是屬長期性質，其他則是來自2018年川普執政時期所開啟的。川普為了保護美國產業，開始對英國和其他國家進口的鋼鐵加徵25％關稅、鋁加徵10％關稅。
雖美國企業多年以來，一直難以與中國的傾銷競爭，但川普以國安疑慮為理由對親近的貿易夥伴加徵關稅，導致美國與重要盟友之關係變壞。拜登政府去年10月與歐洲聯盟（EU）間達成協議撤銷關稅措施，接著今年2月初期也是同樣針對日本採取如此做法。
英國首相強生對與「我們的美國友人」達成這項協議，深表歡迎。在推特發文中指出：「這是一項極好消息，對我們的鋼鋁產業將帶來相當的助益」。

10. 俄烏衝突影響歐元區3月PMI下滑
《本會3月25日訊息》標普全球（S&P Global）24日公布，歐元區3月綜合PMI，由於俄烏開戰推升能源價格並帶來不確定性，導致歐洲商業活動擴張力道放緩，3月綜合採購經理人指數(PMI)初值由2月的55.5下滑至3月的54.5，降至兩個月新低。但是，此一數據仍維持在榮枯線50之上，優於市場所預估的53.3。
至於衡量產出分項指數從55.5下降至53.6，創下五個月低點。投入價格指數從74.8上升至81.6，服務與製造業兩大領域價格漲幅皆創1998年開始此一調查以來最高，顯示俄烏戰事加劇通膨壓力與供應受阻狀況。
S&P Global表示：「俄烏戰事持續對歐元區經濟產生直接與實質之影響，歐元區今年第二季經濟恐存在著衰退風險」。幸好歐洲放寬防疫措施，否則3月商業活動可能表現更差。換據話說，經濟重啟與防疫鬆綁帶動需求復甦，部分抵銷俄國侵烏所帶來的衝擊。
相對美國在服務業表現亮眼的拉抬之下，3月綜合PMI則報佳音，3月綜合PMI初值由2月的55.9上升至3月的58.5，升至八個月高點。
其中，服務業PMI由56.5上升至58.9，創下八個月高點；製造業PMI由57.3上升至58.5，創下六個月新高。這是俄烏戰事爆發之後首份PMI報告，因此備受市場關注。
此外，受惠政府放寬防疫限制，觀光旅遊引領服務業恢復生機，相對製造業者也是在需求回溫與供應問題緩解帶動下，加快產出速度，使得美國私人企業擴張速度加快。