2022年3月5日至3月11日財經要聞分列如後:
1. 出口連續20個月成長史上最強2月
《本會3月9日訊息》財政部8日公布2月出口374.5億美元,是歷年同月的新高,而且年增34.8%,出口暢旺超乎上月預估,連續20個月成長。財政部分析,出口續強包括五大利多,接著3月出口可望挑戰歷年單月新高,今年首季出口增幅也有機會突破兩成,比主計總處的預估更為樂觀。
財政部統計處表示,出口亮麗歸功五大利多:首先,全球景氣向上,各國陸續解封,終端需求回升;第二,原材物料行情走高,激勵廠商備貨力道;第三,新興商機活絡,擴大晶片需求,產能仍然偏緊;第四,先前長、短料干擾之下,造成遞延出貨效應;第五,則是受惠出口產品價格上漲支撐。
財政部上月原先預估2月出口年增約在13%至15%間,但是出口數字來看,完全超乎預期,年增突破三成,出口規模也是歷年首次在春節月份中突破300億美元大關。
如果觀察各貨類別,2月出口以電子零組件為最大支柱,拉抬出口成長貢獻超過五成,同時寫下第一,出口157.3億美元,是歷年同月的新高;其次,年增46.5%,是連續34月的成長,為史上次長的上升周期;第三,連續兩位數字成長維持25個月,更是前所未見等三紀錄。
至於科技產品的另一要角的資通與視聽產品,2月出口45.7億美元,由於電腦零附件需求暢旺,加上遞延出貨效應,年增超過兩成。
然而,光學器材表現相對遜色,由於手機鏡頭、電視面板市況仍舊清淡,2月出口9.6億美元,創近20個月以來低點,年增萎縮3.7%,已連四黑。
此外,傳產貨類包括礦產品、化學品受油價提高、需求上揚支撐,2月出口年增分別高達七成四、三成八;再者,基本金屬及其製品、電機產品,因原材物料成本上揚及歐美買氣熱絡,出口年增皆達四成一。
另一方面,進口也有搶眼表現,2月規模316.4億美元,也是同月新高,年增35.3%,是連續16個月成長,這些歸功出口衍生需求,農工原料價量齊揚。
展望未來,主計總處預估首季出口年增18.3%;不過,財政部依據過往季節走勢推估,3月出口將介於412億至430億美元之間,可望挑戰歷年單月新高,年增預估15%至20%之間,首季出口年增可望突破兩成。
2. 國內2月PMI續揚 NMI連續三月走弱
《本會3月5日訊息》2022年2月台灣採購經理人指數PMI為58.8,經季節調整後的台灣PMI已經連續20個月呈現擴張,中華經濟研究院4日表示,2月指數回升2.6個百分點,在2月工作天數少情形下,新增訂單指數仍然增加6.0個百分點,成為主要推升力量,更是最近以來最明顯的回升速度。
中經院表示,2月工作天數較少,雖此次廠商問卷是在俄烏開火之前,但可以估測,戰事對製造業供應鏈衝擊不若新冠疫情嚴重,加上企業目前安全庫存數量,遠高於農曆年前戰事爆發前!
在2月台灣PMI五項組成指標中,新增訂單、人力僱用與存貨擴張,生產等四項轉為擴張,除了新增訂單明顯增加,經季調後生產指數亦僅只有1個月緊縮,2月隨即躍升9.7個百分點轉為擴張。
至於「未來六個月展望指數」,2月續揚5.4個百分點至65.1,為2021年8月以來最快擴張速度,顯示製造業未來景氣是有能見度的。此外,中華經濟研究院提醒,新增訂單或許不是廠商最在意的,相對存貨、售價及毛利潤率,是廠商在意的。
另一方面,2月未經季調台灣非製造業經理人指數(NMI)續跌2.3個百分點至51.6,加上先行本土疫情擴散影響,連續3個月走低。在2月NMI中,未經季節調整商業活動與新增訂單(新增簽約客戶或業務)指數,同步中斷連續7個月擴張轉為緊縮, 二項指數分別下跌7.3與4.5個百分點至45.9與 47.5。中華經濟研究指出,疫情趨緩讓邊境的管制有鬆綁的可能,即使前期先以國際商務旅客優先,旅遊業、百貨業對未來景氣表達樂觀,所以帶動未來六個月展望指數大幅上升。
3. 中國大陸人大會議政府工作報告提出今年經濟增長目標5.5%
《本會3月6日訊息》中國大陸全國人大會議5日開幕,國務院總理李克強在政府工作報告中提出,2022年全年經濟成長率目標5.5%左右、消費者物價指數(CPI)年增率目標3%左右。除了GDP增長目標之外,2022年還需達成城鎮新增就業1,100萬人以上,城鎮調查失業率全年控制在5.5%內,居民收入增長與經濟增長基本同步等。
李克強表示,經濟增長目標的設定是考慮穩就業、保民生、防風險需要,也與最近兩年平均經濟年增率及「十四五」規劃目標要求相銜接。由於2021年全年GDP總額達到人民幣(下同)114.4兆元、年增率8.1%偏高基期背景之下,2022年GDP要實現5.5%左右的增長,其所對應的經濟增量超過9兆元,若要達成目標殊為不易,需要「付出艱苦努力」。
在疫情蔓延和前期基數影響下,中國大陸2021年經濟成長率快速下滑,四個季度年增率分別18.3%、7.9%、4.9%、4%,市場對2022年的經濟成長率也是相對保守,多數財經機構預測數值大多落在5%~5.5%之間,大陸政府最終設定5.5%成長目標,是位於市場預測數值的高標,顯示大陸政府對2022年的經濟成長仍具信心。
此外,在國際大宗商品價格上揚、通膨壓力節節攀升的背景之下,大陸設定2022年CPI年增率目標為3%左右。亦即2022年CPI年增率將較2021年擴大,保持溫和上漲趨勢。雖2021年國際大宗商品價格上揚,但大陸豬肉價格走低、農業產品豐收,加上對大宗商品採取保供穩價之措施,所以2021年CPI年增率僅有0.9%。
4. 糧食保護主義浪潮正在蔓延全球
《本會3月7日訊息》綜合外電,全球小麥主要產地、有「歐洲糧倉」之稱的烏克蘭遭到俄羅斯侵略,不僅衝擊收成,更使港口貿易大亂,帶動全球糧價狂漲,引發一些重要生產糧食國家開始實施緊急管制出口,避免糧食問題掀起新的一波動盪,「糧食保護主義」浪潮持續蔓延。
彭博資訊報導,匈牙利已在4日宣布管制穀物出口,阿根廷與土耳其也都已在上周宣布類似措施。
阿根廷是全球穀物重要的出口國家之一,正在實施管制機制,優先確保國內糧商獲得充足供應、麵粉製品價格不要狂漲。土耳其是麵粉重要的出口國家,正在提高農業部門管制權力。另一個歐洲重要農業產出口國家保加利亞,已在4日與國內糧商會談時,承諾將會進行出口管制,優先供應本國。
亦即在全球穀物庫存已連五年下滑之同時,俄羅斯入侵烏克蘭,導致黑海沿岸穀物出口陷入停滯,烏克蘭所盛產的葵花油品無法出口,已加劇糧食供應短缺的憂慮,加上新冠疫情以來各國貿易管制壁壘,都是可能促使通膨變得更加一發不可收拾。
糧食專家指出,這些問題加重已暴漲的全球糧食通膨,提高各國實施出口管制機率,這些是值得擔憂的狀況,因為過去曾發生過此種情形,已經是一場不會想要看到的完美風暴。
此外,其他重要糧、油產地,包括印尼已在1月限制棕櫚油品出口,確保國內供應。至於俄國,早在去年開始針對穀物出口課徵特別關稅,並且實施配額制限制出口。由於俄國現在面臨更嚴重的國際制裁,俄國黑海沿岸的糧倉地帶可能出現生產問題,4日已經宣布要求肥料廠停止出口,確保國內供應,將衝擊仰賴進口肥料的巴西農民,巴西是全球最大的咖啡豆、黃豆及糖生產國家。
5. 俄烏戰事延燒拖累美歐俄經濟
《本會3月8日訊息》綜合外電,俄烏軍事衝突延燒,連帶拖累歐美與俄國經濟,這些包括:導致美國通膨飆漲、經濟成長放緩,歐洲面臨衰退風險,俄國經濟可能遭遇雙位數字萎縮。
依據財經媒體CNBC統計14項預測平均數值顯示,美國今年經濟預估成長3.2%,較2月的估值減少0.3個百分點。不過,此一數據仍然高於長期趨勢,原因在於美國經濟持續從疫情低谷中反彈。
至於聯準會(Fed)所偏好的通膨指標:個人消費支出(PCE)物價指數今年預估攀升4.3%,較2月的估值高出0.7個百分點。
由於最近油價狂飆,包括原油價格一度突破130美元、全美平均汽油價格超過每一加侖4美元,此對美國經濟帶來多大衝擊尚待觀察。但是,多數人士普遍預期,可能推升美國通膨並壓縮經濟成長幅度。
經濟學家表示,若歐美真的禁止俄羅斯石油進口,將俄國能源供應排除在全球供應之外,可能帶來更嚴重的經濟衝擊。
此外,美國第二季經濟成長,將從今年首季的1.9%加速至3.5%,此一估值較上次的調查減少0.8個百分點,原因在於通膨升溫擔憂。美國本季與下季通膨預測分別較上次的估值高出1.7與1.6個百分點,今年年底通膨可能從4.3%下降至2.4%。
相對歐洲狀況可能更慘。巴克萊銀行最近調降歐洲今年經濟成長預測,從4.1%下降至3.5%。巴克萊銀行同時表示:「大宗商品價格攀升與金融市場趨避風險,顯示全球停滯性通膨風險存在,而且歐洲是曝險程度最大的區域」。
目前摩根大通投資銀行將歐洲今年經濟成長下修1個百分點至3.2%。摩根大通預估,歐洲第2季將會零成長。但是,受創最深的是俄羅斯,今年經濟預估萎縮12.5%。因為俄羅斯入侵烏克蘭遭致西方前所未有制裁,高達6,300億美元外匯儲備遭到凍結,與其他國家的金融往來也被切斷。
另一方面,國際金融協會(IIF)更為悲觀,預估俄國經濟萎縮15%,萎縮幅度是全球金融危機之時的兩倍。
6. 俄烏戰爭衝擊全球貿易
《本會3月8日訊息》綜合外電,德國智庫基爾世界經濟研究所(IfW)7日所公布的報告顯示,各國祭出制裁措施對俄國的衝擊最大,俄國2月出口預估將比1月銳減11.8%。此外,俄烏戰爭擾亂國際貿易,造成全球幾乎所有經濟體2月出口都呈下滑。其中,包括美國2月出口下滑3.9%、歐盟減少2.8%、德國減少3.8%。雖中國大陸2月出口小幅增加0.3%,但未來可能受到Omicron疫情快速擴散衝擊。
再者,法國外貿銀行(Natixis)報告則是指出,俄烏衝突對亞洲的影響將反映在能源、半導體、電動車、農業、海運和空運等產業。依據報告分析,雖亞洲與烏克蘭的距離遙遠,但俄烏衝突效應將會超出國界。從SWIFT禁令到晶片封鎖,西方和一些亞洲經濟體正對俄羅斯實施更進一步制裁,儘管亞洲與俄羅斯金融市場的連結有限,但是其所溢出之效應,不容忽視。
整體來看,雖俄羅斯與烏克蘭僅占全球貿易的2%,但在特定商品上兩國占比是具有舉足輕重的地位,例如氖氣(70%)、鈀(37%)、天然氣(17%)、小麥(13%)、石油(12%)和鎳(9%)。這些代表俄烏兩國在上游產業中扮演關鍵角色,勢必對亞洲的產業產生影響,尤其能源、科技、農業和運輸等行業。
在能源方面上,亞洲將感受到價格上漲所帶來的壓力,因為多數國家都是石油和天然氣淨進口國。目前亞洲對俄羅斯能源供給的依賴相當溫和,曝險程度最高的是中國大陸,其石油和天然氣進口之中12%來自俄羅斯,其他亞洲國家,例如日本和韓國,自俄羅斯進口的比率則是低於8%。
此外,亞洲從俄羅斯和烏克蘭進口的稀有氣體之中,鈀和鎳是生產半導體和電動車電池不可或缺的原料,雖這些原料占比不大,但在供應鏈中至為重要。至於技術封鎖方面對亞洲的影響輕微,因為俄羅斯不是亞洲的主要市場,但是如果俄羅斯限制出口,科技產業成本可能增加。
不過,另一研究則是指出,雖亞洲地區也面臨著通膨和供應鏈受阻問題,但並非所有亞太經濟體都會受到負面衝擊,澳洲和馬來西亞可望受惠於能源商品的轉單效應。亦即俄羅斯和烏克蘭瀕臨黑海,是能源和乾性散貨(例如鋼鐵和糧食作物)貿易的重要樞紐。因此,小麥出口受阻可能導致亞洲糧價上漲,物流瓶頸也讓油輪運價和乾性散貨價格,自2月初起分別上漲120%和48%。在這種狀況下,全球第五大小麥出口澳洲可能接到許多從黑海轉來的訂單。
7. 主計總處公布2月通膨達到2.36%
《本會3月9日訊息》主計總處8日公布物價統計指出,隨著餐飲業者漲價,2月外食費用漲幅創下近13年來最高,加以雞蛋、蔬菜及油料等費用也是大漲,一舉將2月通膨率(消費者物價年增率)推升至2.36%,連續第七個月超過2%,預估 3月通膨率將會持續擴大,使得國內通膨壓力升高。不過,沒有停滯性通膨問題。
主計總處綜合統計處表示,受到牛肉、小麥等榖物國際行情上揚影響,業者為反映成本而調漲價格,2月外食費用年增率升至4.8%,創下2009年元月以來最高,以中式早點、火鍋、西式早點的漲幅最多,年增率都是超過6%。
主計總處綜合統計處同時指出,政府針對大宗物資降稅及採行汽柴油品緩漲機制,將有助於平穩物價。不過,隨著近月外食費、油料費、蔬果及雞蛋大漲,2月消費者物價(CPI)年增率仍然連續七個月超過2%。
主計總處指出,在表面上2月通膨率2.36%比1月2.84%低,這是受到去年春節偏高基期影響,若排除春節因素,其實2月漲幅更大,因此不能解讀為物價漲勢已經趨緩。
主計總處表示,隨著俄烏軍事衝突,國際油價已經由1月的85美元上升至2月的94美元,此對國內物價帶來影響。再者,OPEC油價近日漲超過100美元,3月7日更是漲至126美元,據此研判俄烏戰爭對物價的影響,有更多會落在3月,這些將使得台灣3月進口、躉售及消費者物價漲幅更進一步擴大,必須密切關注。
另一方面,主計總處同時公布進口物價、躉售物價(WPI)等廠商交易價格變化,受到俄烏情勢影響,在原油、小麥、黃豆等大宗物資飆漲下,加以鎳、銅、鋁等基本金屬行情走高,綜合2月進、出口物價及國產內銷價格等WPI大漲11.54%,連續11個月超過10%,物價壓力持續升高。
主計總處表示,台灣高度仰賴進口上述物資,進口物價壓力變大;不過,台灣今年經濟成長預測仍有4.42%,經濟並未停滯,因此並不致於引發停滯性通膨問題。
8. 歐美加重禁止對俄進口油氣制裁
《本會3月10日訊息》歐美國家加強對俄羅斯的制裁力道,將打擊範圍擴及該國經濟命脈的能源產業,其中包括美國總統拜登周二宣布,禁止進口俄國石油、天然氣與煤炭等能源,雖此舉恐進一步推升美國汽油價格並加劇美國家庭日常負擔,但其目的在於擴大對俄國的制裁。
歐盟計畫在今年年底前將會減少採購俄國天然氣三分之二,英國在年底前則將逐步停止進口俄國石油與石油產品。具體方法包括:尋找新的供應來源、提高天然氣儲量與提升能源效率等,目前俄羅斯供應歐洲約四成天然氣。
英國首相強生周二宣布跟進,該國在今年年底前逐步減少俄國石油與石油產品進口,給予市場及企業尋找替代供應時間,同時考慮停止進口俄羅斯天然氣,英國約4%天然氣與8%石油來自俄國供應。
俄羅斯是全球第三大石油生產國與第一大天然氣出口國,能源出口對俄國經濟的發展至關重要。俄羅斯除了能源大國之外,也是穀物與鋁鎳鈀等金屬主要供應國家,其中鈀金產量占全球之比重高達四成。若俄國針對這些商品實施出口禁令,恐導致全球商品市場出現劇烈波動。
市場擔憂西方擴大制裁恐將擾亂全球能源供應,油價一度逼近130美元,隨後在俄烏和解有望下反而轉為急遽下挫。紐約西德州原油4月期貨稍早最高觸及126.84美元,後來下挫低至每桶119美元。布蘭特5月期油最高觸抵131.64美元,稍後下跌低至123.64美元。
不過,俄羅斯方面不甘示弱,總統普丁周二簽署法令,要求在今年年底前禁止或限制特定商品與原材物料出口國家與商品名單。依據莫斯科當局所公布的法令顯示,俄羅斯打算禁止某些商品與原材物料出口,至於詳細清單將由俄國內閣決定。
9. 中央銀行示警全球經濟四大風險
《本會3月11日訊息》中央銀行總裁楊金龍示警,全球經濟面臨四大風險,包括:地緣政治與軍事衝突風險升高衝擊全球經濟活動、國際原材物料價格飆漲及勞動市場緊俏造成通膨更加持久、主要央行貨幣政策正常化步伐受到干擾與金融市場波動性加劇,以及變種病毒危害健康與氣候變遷加劇全球糧食危機。
中央銀行總裁楊金龍將10日前往立法院財委會進行業務報告,從書面報告中顯示,央行預期今年全球經濟成長動能減緩,而且面臨諸多風險,這些風險一旦實現,將不利於全球經濟成長,宜加密切關注。
中央銀行報告指出,四大風險之一:地緣政治與軍事衝突風險升高衝擊全球經濟活動。俄烏軍事衝突局勢惡化,若戰事持久、擴大,將因為重要原材物料的供應受阻,影響全球許多經濟體生產及消費等活動,尤其俄烏工業生產相關原材物料供應緊縮,恐再擴大全球晶片短缺及惡化供應鏈瓶頸問題,進而衝擊全球經濟活動,若全球通膨上行風險加劇,則恐致停滯性通膨風險升高。
其次,國際原材物料價格飆漲及勞動市場緊俏造成通膨更加持久。中央銀行表示,許多亞洲主要經濟體為大宗商品的淨進口國,若國際原材物料價格持續大漲,恐將引發輸入性通膨,推升其國內物價,促使原本通膨較歐美溫和及貨幣政策轉向壓力較輕的亞洲經濟體面臨挑戰。再者,部分經濟體勞動市場緊俏,薪資上漲壓力增加,若將成本轉嫁給消費者,則可能再進一步推升物價並導致通膨預期制約鬆動,造成通膨現象更加持久。
第三,主要央行貨幣政策正常化步伐受干擾與金融市場波動性加劇。俄烏軍事衝突加劇提高通膨問題,加上經濟下行風險升高不確定性,可能干擾主要央行貨幣政策正常化步伐;國際制裁俄羅斯,恐致其債務違約風險上升,更進一步造成金融市場劇烈波動。由於疫情期間額外借款及償債成本增加,已使許多新興市場經濟體債務高築,若未來主要經濟體大幅升息,則除將使金融情勢緊縮外,恐將上升新興市場經濟體發生債務危機風險。
第四,變種病毒危害健康與氣候變遷加劇全球糧食危機。新型變種病毒引發疫情反覆與社會不安,若加重勞動力短缺及供應鏈瓶頸問題,則將對全球經濟帶來不利影響。另一方面,極端氣候所帶來的重大災害反覆發生,造成農業作物歉收,恐將引發全球糧食危機,亦將妨礙全球供應鏈運行,最後將會造成巨大經濟損失。
10. 主計總處公布1月實質經常性薪資僅有年增0.06%
《本會3月11日訊息》主計總處10日公布2022年1月國內受僱員工薪資統計,1月經常性薪資新台幣4萬4369元,月增率0.89%,是去年7月以來的新高;此外,雖年增率2.91%,但是因今年1月基本工資調漲、廠商年度調薪所帶動的成長。不過,由於同期物價指數2.84%,剔除物價因素之後,實質經常性薪資僅有年增0.06%,可以說通膨吃掉多數薪資成長。
主計總處表示,若就行業類別經常性薪資來看,證券期貨及金融輔助業、航空運輸業、海洋水運業受到營運狀況較佳及年度調薪等影響,經常性薪資分別月增4.78%、3.39%、3.12%較高。
主計總處國勢普查處表示,1月非經常性薪資6萬4527元,如果將經常性薪資加上非經常性薪資後整體薪資平均10萬8896元,年增51.26%。其中,非經常性薪資包括年終獎金、績效獎金、員工紅利與加班費用等,亦即今年農曆過年在1月底、2月初間,很多廠商在1月時發放年終獎金等,讓1月的非經常性薪資年增大幅成長。
此外,主計總處國勢普查處指出,雖整體1月非經常性薪資6.4萬元相對亮眼,但細部觀察來看,各產業別落差很大。其中,表現較良好的包括金融業21.3萬元、電信業17.7萬元、航空運輸業16.9萬元、海洋水運業16.5萬元。相對部分受到疫情影響較深產業,例如住宿餐飲業、其他服務業(包含美容美髮按摩)、藝術娛樂及休閒服務業、支援服務業(包含旅行社等)等不到1.5萬元。
主計總處表示,1月底工業及服務業全體受僱員工人數為817萬人,較去年12月底減少3000人或0.04%,主要受到臨時性工作結束影響,以過去的經驗來看,農曆過年前後、或是12月底之後可能一波臨時性工作結束。不過,如果與去年同月之比較,受僱員工則是增加3000人或0.04%;但是,最終受僱數字可能需要以下一個月修正後為主。