「全球升息浪潮下的風險」論壇

更新日期：2022-03-23 09:53:14
活動期間：2022-03-22~2022-03-22
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新年伊始，國際社會無不聚焦於全球通膨來勢洶洶，美國聯準會政策逐漸由鴿轉鷹，從之前6月開始縮減購債計畫，不但已提前到3月，甚至完全停止量化寬鬆(QE)不再購債；此外，升息時機更從12月提前到3月，其升息幅度可能從1～2碼拉升到3～4碼。
隨著美國縮減購債及升息循環即將啟動，在全球資金潮流動下，勢必使得許多經濟體隨之減少QE及加速升息。亦即在此之前，先進經濟體因應疫情，先後推出極端貨幣寬鬆政策及財政刺激措施，在帶來各國股市、房市再創新高的同時，卻又引發通膨日益擴大，被迫逆向緊縮，此將讓資金動能呈現劇烈震盪，導致產業界因資金成本上升，甚至可能陷入債務陷阱(debt trap)風險。因此，國際貨幣基金(IMF)最近將今年全球經濟成長預估下修為4.9％，較2021年的6.0%降低1.1個百分點。
然而，更加無法輕忽的是，全球升息循環過程所帶來的外溢與共伴效應。特別是隨著金融全球化、自由化加速發展，資金移動阻力更小、速度更快，這類外溢與共伴效應將會因移動便利而提高，甚至形成金融危機，進而反噬實體經濟。這些從1990年中南美洲通貨危機、1998年亞洲金融風暴、2008年美國金融海嘯的歷次重大金融危機事件觀察，其背景都是以美國升息循環為啟端，在資金快速移動衝擊下，最後造成以金融危機爆發為結局。
在美國聯準會及各國央行發現通膨超乎預估，明確表態即將從今年春季起展開緊縮動作下，台灣股市卻在封關之日創下加權指數新高紀錄，不但融資餘額持續攀高，而且散戶樂觀情緒高昂躍躍欲試，形成鮮明對比。
由於美國聯準會及各國央行貨幣政策調整，將會牽動全球金融市場，一旦錯估情勢，未能精確拿捏貨幣緊縮力道及時程，恐將引發全球金融風暴，尤其可能對亞洲新興市場造成傷害。雖台灣經濟表現亮麗，股市有良好的基本條件支撐，但面對全球金融情勢可能劇變風險之下，更加需要提高警覺。